ELS 제2981-2985회 300억원 발행, 조기상환형 원금지급 구조
자기자본 활용한 ELS 발행으로 증권사의 파생상품 운용 규모와 신용위험 노출이 확대된다. 발행회사(삼성증권) 신용도에 따라 투자자 원금 상환이 좌우되는 구조로, 회사의 재무건전성과 헤지운용 역량이 직접적인 리스크 요인이다. 최근 6개월간 누적 발행잔액이 136억원(원금지급형 ELS)에 달해 파생상품 관련 우발채무 관리가 중요한 모니터링 포인트다. 다만 이는 정기적 상품 발행으로 주가에 미치는 영향은 제한적이다.
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