주요사항보고서(전환사채권발행결정)

1. 01제38회 무보증 사모 전환사채 권면총액 50억원, 전액 운영자금(원자재 구매 등)으로 사용, 2026년 30억원·2027년 20억원 집행 예정
2. 02표면이자율 0%, 만기이자율 5%, 만기 2030-09-23에 전자등록금액의 121.9889% 일시 상환
3. 03전환가액 1,643원, 전환주식 3,043,213주(총주식수 대비 5.67%), 전환청구기간 2027-09-23~2030-08-23, 최저 조정가액 1,151원(70%)
4. 04조기상환청구권: 2028-09-23부터 매 3개월, 연복리 5% 적용(1차 110.4486%~8차 120.4829%)
5. 05콜옵션: 발행액의 5.8%(최대 2.9억원) 한도, 2027-09-23~2028-09-23 행사, 회사 또는 지정 제3자 행사 가능
6. 06인수자는 시너지아이비 상생혁신조합 18억원, 시너지-신한 메자닌 3호 15억원, 턴어라운드 33호 9억원, 커팅엣지 1호 8억원
7. 07담보로 정선·홍천·횡성 토지 49필지(1순위)와 1필지(2순위)에 채권최고액 140% 근저당 설정
8. 08미상환 CB 포함 전환가능 주식 12,964,746주로 기발행주식총수(50,663,505주) 대비 25.59%

신규 CB 전환 시 5.67% 지분 희석이 발생하며, 기존 미상환 CB·영구CB까지 합산하면 잠재 희석률이 25.59%에 달해 주주가치 부담이 큽니다. 7개월마다 전환가액이 최초가의 70%(1,151원)까지 하향 조정될 수 있어 주가 하락 시 희석이 더 커질 수 있습니다. 운영자금 조달을 위해 대규모 토지를 담보로 제공하고 조기상환 시 연 5% 복리 이상의 부담이 있어 재무 안정성과 유동성 압박 요인입니다. 다만 5.8% 콜옵션이 있어 일부 희석 완화와 지배구조 안정 수단은 마련되어 있습니다.