주성코퍼레이션, 300억 사모CB 발행, 전환가 1,476원·주식총수 27.79% 희석

핵심 내용

• 전환사채 300억원, 전환가액 1,476원, 전환주식수 20,325,203주(기발행주식 대비 27.79%)
• 자금용도: 비앤피주성 물류사업부 영업양수 200억원, 운영자금 100억원
• 최저 리픽싱 한도 1,034원(발행당시 전환가액의 70%), 7개월마다 조정
• 콜옵션 행사시 제3자가 최대 지분율 11.90%까지 보유 가능(리픽싱 70% 반영)
• 사채권자 풋옵션은 발행 12개월 후부터 3개월마다 행사 가능, 조기상환수익률 0%
• 콜옵션 행사금액은 연 5.0% 복리 수익률 보장, 발행총액의 최대 30%까지 매수 가능

왜 중요한가

전환가능주식이 기발행주식총수의 27.79%에 달해 향후 전환 시 상당한 지분 희석이 예상된다. 조달자금 중 200억원은 계열사 비앤피주성의 물류사업부 인수에 사용되어 관계사간 자금이동 성격을 띠며, 리픽싱 조항으로 전환가액이 최저 1,034원까지 낮아질 수 있어 추가 희석 위험이 존재한다. 콜옵션 행사자가 최대 11.90%의 지분을 확보할 수 있어 경영권 및 지분구조에 영향을 줄 수 있다.